Options De Risque Inversion En Fx

Reprises de risque pour des actions en utilisant des appels et des ponts Grande récompense potentielle pour la très petite prime qui est l'attraction inhérente d'une stratégie de renversement de risque. Bien que les stratégies de renversement de risque soient largement utilisées dans les marchés des options de change et de matières premières, elles sont généralement utilisées par les négociants institutionnels et rarement par les investisseurs particuliers. Stratégies de renversement de risque peut sembler un peu intimidant à l'option néophyte, mais ils peuvent être une option très utile pour les investisseurs expérimentés qui sont familiers avec les mises et les appels de base. Définition de l'inversion des risques La stratégie de renversement du risque la plus élémentaire consiste à vendre (ou écrire) une option de vente hors-prix (OTM) et à acheter simultanément un appel OTM. Il s'agit d'une combinaison d'une position de vente courte et d'une position d'appel longue. Depuis la rédaction de la mise se traduira par l'opérateur d'option de recevoir un certain montant de prime, ce revenu de primes peut être utilisé pour acheter l'appel. Si le coût d'achat de l'appel est supérieur à la prime reçue pour l'écriture de la mise, la stratégie impliquerait un débit net. Inversement, si la prime reçue de l'écriture de la mise est supérieure au coût de l'appel, la stratégie génère un crédit net. Dans le cas où la prime de vente reçue équivaut à la dépense pour l'appel, ce serait un échange sans coût ou à coût zéro. Bien sûr, les commissions doivent aussi être prises en considération, mais dans les exemples qui suivent, nous les ignorons pour simplifier les choses. La raison pour laquelle un renversement de risque est ainsi appelé est parce qu'il renverse le risque de volatilité biais qui confronte généralement le trader options. En termes très simplistes, heres ce que cela signifie. OTM met typiquement des volatilités implicites plus élevées (et sont donc plus chères) que les appels OTM, en raison de la plus grande demande de puts de protection pour couvrir de longues positions d'actions. Étant donné qu'une stratégie de renversement de risque implique généralement la vente d'options avec une volatilité implicite et des options d'achat plus élevées avec une volatilité implicite plus faible, ce risque est inversé. Applications de renversement de risque Les reprises de risque peuvent être utilisées soit pour la spéculation, soit pour la couverture. Lorsqu'il est utilisé pour la spéculation, une stratégie d'inversion du risque peut être utilisée pour simuler une position longue ou courte synthétique. Lorsqu'il est utilisé pour la couverture, une stratégie de renversement de risque est utilisée pour couvrir le risque d'une position longue ou courte existante. Les deux variantes de base d'une stratégie de renversement de risque utilisée pour la spéculation sont: Ecrire OTM Mettre Achat OTM Appeler ceci est équivalent à une position longue synthétique. Puisque le profil risque-récompense est semblable à celui d'une position stock longue. Connue comme un renversement de risque haussier, la stratégie est rentable si le stock augmente sensiblement, et n'est pas rentable si elle diminue fortement. Écrire OTM Call Acheter OTM Mettre cela équivaut à une position courte synthétique, car le profil risque-récompense est semblable à celui d'une position stock courte. Cette stratégie de renversement de risque baissier est rentable si le stock diminue fortement, et n'est pas rentable si elle apprécie significativement. Les deux variantes de base d'une stratégie de renversement de risque utilisée pour la couverture sont: Ecrire OTM Call Buy OTM Mettre cela est utilisé pour couvrir une position longue existante, et est aussi connu comme un collier. Une application spécifique de cette stratégie est le collier sans coût, qui permet à un investisseur de couvrir une position longue sans encourir de frais de prime initiaux. Ecrire OTM Put Buy OTM Call est utilisé pour couvrir une position courte existante, et comme dans l'exemple précédent, peut être conçu à coût zéro. Exemples d'inversion de risque Nous utilisons Microsoft Corp pour illustrer la conception d'une stratégie de renversement de risque pour la spéculation, ainsi que pour couvrir une position longue. Microsoft a fermé à 41,11 le 10 Juin 2014. À ce stade, la MSFT Octobre 42 appels ont été cotés en dernier à 1,27 1,32, avec une volatilité implicite de 18,5. Les mises de MSFT Octobre 40 ont été cotées à 1,41 1,46, avec une volatilité implicite de 18,8. Commerce spéculatif (position longue synthétique ou inversion haussière du risque) Écrivez le 40 octobre de la MSFT à 1,41 et achetez les appels de la MSFT 42 octobre à 1,32. Crédit net (hors commissions) 0,09 Supposons 5 contrats de vente et 5 contrats d'achat. Notez ces points avec MSFT dernier échangé à 41,11, les 42 appels sont 89 cents hors de l'argent, tandis que les 40 sont 1,11 OTM. Le spread bid-ask doit être considéré dans tous les cas. Lors de l'écriture d'une option (mise ou appel), l'auteur de l'option recevra le prix de l'enchère. Mais lors de l'achat d'une option, l'acheteur doit débourser le prix demandé. Différents expirations d'options et prix d'exercice peuvent également être utilisés. Par exemple, le commerçant peut aller avec le Juin met et appelle plutôt que les options Octobre, si il ou elle pense qu'un grand mouvement dans le stock est probable dans les 1 semaines restantes pour l'expiration de l'option. Mais alors que les appels du 42 juin sont beaucoup moins chers que les appels du 42 octobre (0,11 contre 1,32), la prime reçue pour l'écriture du 40 juin est également beaucoup plus faible que la prime pour les 40 octobre (0,10 contre 1,41). Quelle est la récompense risque-récompense pour cette stratégie Très peu de temps avant l'expiration de l'option le 18 octobre 2014, il ya trois scénarios possibles en ce qui concerne les prix d'exercice MSFT négocie au-dessus de 42 Ce scénario est le meilleur possible, Une position longue synthétique. Dans ce cas, les 42 mises expireront sans valeur, alors que les 42 appels auront une valeur positive (égale au cours actuel des actions moins 42). Ainsi, si MSFT a augmenté à 45 au 18 octobre, les 42 appels auront une valeur d'au moins 3. Ainsi, le bénéfice total serait de 1 500 (3 x 100 x 5 contrats d'appel). MSFT se négocie entre 40 et 42 Dans ce cas, le 40 mettre et 42 appel seront tous deux sur la bonne voie pour expirer sans valeur. Cela ne fera guère de mal dans le portefeuille des négociants, car un crédit marginal de 9 cents a été reçu à l'ouverture du commerce. MSFT se négocie sous 40 Dans ce cas, l'appel 42 expirera sans valeur, mais comme l'opérateur a une position courte dans le put 40, la stratégie entraînera une perte égale à la différence entre 40 et le cours actuel des actions. Donc, si MSFT a chuté à 35 au 18 octobre, la perte sur le commerce sera de 5 par action, soit une perte totale de 2 500 (5 x 100 x 5 contrats de vente). Supposons que l'investisseur possède déjà 500 actions MSFT, et veut couvrir le risque de baisse à un coût minimal. Écrivez le MSFT Octobre 42 appels à 1,27, et acheter le MSFT Octobre 40 met à 1,46. Il s'agit d'une combinaison d'un appel couvert de protection. Débits nets (hors commissions) 0,19 Supposons que 5 contrats de vente sont écrits et 5 contrats d'achat d'options sont achetés. Quelle est la récompense risque-récompense pour cette stratégie Très peu de temps avant l'expiration de l'option le 18 octobre 2014, il ya trois scénarios possibles en ce qui concerne les prix d'exercice MSFT négocie au-dessus de 42 Dans ce cas, le stock sera appelé à l'appel Le prix d'exercice de 42. MSFT se négocie entre 40 et 42 Dans ce scénario, les 40 mettre et 42 appel seront tous deux sur la bonne voie à expirer sans valeur. La seule perte encourue par l'investisseur est le coût de 95 sur la transaction de couverture (0,19 x 100 x 5 contrats). MSFT se négocie sous 40 Ici, l'appel 42 expirera sans valeur, mais la position de 40 put serait rentable, compensant la perte sur la position stock à long. Pourquoi un investisseur utiliserait-il une telle stratégie En raison de son efficacité dans la couverture d'une position longue que l'investisseur veut conserver, à un coût minimal ou nul. Dans cet exemple particulier, l'investisseur peut avoir l'opinion que MSFT a peu de potentiel de hausse, mais un risque significatif à la baisse à court terme. En conséquence, il ou elle peut être disposé à sacrifier n'importe quel upside au-delà de 42, en échange d'obtenir la protection contre le bas en dessous d'un prix d'actions de 40. Quand devez-vous utiliser une stratégie de renversement de risque Il ya des cas spécifiques où les stratégies de renversement de risque peut être optimale Utilisé Lorsque vous vraiment, vraiment comme un stock, mais nécessitent un certain effet de levier. Si vous aimez vraiment un stock, écrire un OTM mis sur elle est une stratégie no-brainer si (a) vous n'avez pas les fonds pour l'acheter complètement, ou (b) le stock ressemble un peu cher et est au-delà de votre gamme d'achat . Dans un tel cas, l'écriture d'un OTM mis vous permettra de gagner quelques revenus de primes, mais vous pouvez doubler sur votre point de vue haussier en achetant un appel OTM avec une partie de la put-write procède. Dans les premiers stades d'un marché haussier. Des stocks de bonne qualité peuvent monter dans les premiers stades d'un marché haussier. Il ya un risque diminué d'être affecté à la courte période mise de stratégies de renversement de risque haussier pendant ces périodes, tandis que les appels OTM peut avoir des gains de prix spectaculaires si les stocks sous-jacents poussent. Avant les retombées et autres événements comme une division imminente des actions. L'enthousiasme des investisseurs dans les jours précédant un spin-off ou une division de stock fournit généralement soutien solide à la baisse et des résultats en prix appréciables, l'environnement idéal pour une stratégie de renversement de risque. Quand un blue-chip se précipite brusquement (surtout pendant les marchés haussiers forts). Pendant les marchés haussiers forts, un blue-chip qui est temporairement tombé en faiblesse en raison d'un manque de bénéfice ou d'un autre événement défavorable est peu susceptible de rester dans la boîte de pénalité pour très longtemps. La mise en œuvre d'une stratégie de renversement du risque à échéance moyenne (par exemple six mois) peut être très avantageuse si le titre rebondit pendant cette période. Avantages et inconvénients des renversements de risque Les avantages des stratégies de renversement de risque sont les suivants Faible coût. Les stratégies de renversement des risques peuvent être mises en œuvre à peu de frais. Risque-récompense favorable. Bien que non sans risques, ces stratégies peuvent être conçus pour avoir des bénéfices potentiels illimités et un risque plus faible. Applicable dans un large éventail de situations. Les renversements de risque peuvent être utilisés dans une variété de situations et de scénarios commerciaux. Alors quels sont les inconvénients Les exigences de marge peuvent être onéreuses. Les exigences de marge pour la courte étape d'un renversement de risque peuvent être très importantes. Risque important sur la jambe courte. Les risques sur le court court terme d'un renversement de risque haussier, et la courte période d'appel d'un renversement de risque baissier, sont substantiels et peuvent dépasser la tolérance au risque de l'investisseur moyen. Doubler vers le bas: les risques de spéculation inversions montant à doubler sur une position haussière ou baissière, ce qui est risqué si la raison pour le commerce se révèle erronée. La récompense très favorable du risque-récompense et le faible coût des stratégies de renversement de risque leur permet d'être utilisé efficacement dans un large éventail de scénarios de trading. Risk Reversal Qu'est-ce qu'une inversion de risque Un renversement de risque, dans le négoce de matières premières, La vente d'un appel et l'achat d'une option de vente. Cette stratégie protège contre des mouvements de prix défavorables et à la baisse, mais limite les bénéfices que l'on peut tirer de mouvements de prix à la hausse favorables. Dans le commerce de change (FX), l'inversion du risque est la différence de volatilité. Ou delta, entre des options d'achat et de vente semblables, qui transmettent des informations de marché utilisées pour prendre des décisions commerciales. RISQUE D'INVESTISSEMENT Inversion du risque Un renversement du risque est également connu sous le nom de collier protecteur. Dans le cas d'un revirement à court risque, la stratégie consiste en des options d'achat à court terme et à long terme pour simuler un bénéfice et une perte similaire à celui de l'instrument sous-jacent. Le contraire est vrai pour un long risque de renversement. Dans le cas d'un revirement à court risque, l'investisseur est tenu de vendre l'actif sous-jacent au prix d'exercice spécifié depuis l'écriture de l'option d'achat. Une stratégie à court risque de renversement implique généralement la vente d'une option d'achat qui a un prix d'exercice plus élevé que l'option de vente à long terme. En outre, le commerce est généralement mis en œuvre pour un crédit. Mécanique de l'inversion des risques Si un investisseur est un instrument sous-jacent à court terme, l'investisseur couvre la position qui met en œuvre un renversement à long risque en achetant une option d'achat et en écrivant une option de vente sur l'instrument sous-jacent. Inversement, si un investisseur est longtemps un instrument sous-jacent, l'investisseur court un risque de renversement pour couvrir le poste en écrivant un appel et en achetant une option de vente sur l'instrument sous-jacent. Exemple d'inversion des risques liés aux produits de base Par exemple, le producteur ABC a acheté une option de vente le 11 juin et a vendu une option d'achat de 13,50 juin à un prix égal, les primes de mise et d'appel étant égales. Dans ce scénario, le producteur est protégé contre tout mouvement de prix en juin en dessous de 11, mais l'avantage des mouvements de prix à la hausse atteint la limite maximale à 13,50. Options de change Option d'annulation de risque L'annulation de risque désigne la manière dont des options d'achat et de vente semblables hors du cours, généralement des options de change, sont citées par les courtiers. Au lieu de citer ces prix des options, les concessionnaires citent leur volatilité. Plus la demande de contrats d'options est importante. Plus sa volatilité et son prix. Un renversement de risque positif signifie que la volatilité des appels est supérieure à la volatilité des puts similaires, ce qui implique que plus de participants du marché parient sur une hausse de la devise que sur une baisse, et vice versa si l'inversion du risque est négative. Ainsi, les renversements de risque peuvent être utilisés pour évaluer les positions sur le marché des changes et de transmettre l'information pour prendre des décisions commerciales.